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　　天风证券；富国基金；博时基金；东方阿尔法基金；光大永明资产； 广发基金；惠通基金；华鑫证券；华泰保兴；华泰证券；弘洛基金； 红华资本；基石资本；嘉信基金；诺安基金；泉汐投资；瑞信致远； 上海涌乐私募基金；上海莽荒资产；上海中珏基金；深圳茂源；新 华基金；永赢基金；银河基金；哲灵投资；中邮基金；中金公司；中信证券；中域投资；真滢投资等。（以上排名不分先后）

　　一、介绍公司基本情况捷邦科技是一家以苹果产业链精密功能件及结构件起家的高 新技术企业。近年来，公司持续向人工智能硬件相关热管理领域转 型升级。在智能终端散热业务领域，公司已获得某北美大客户智能 手机VC均热板相关部件项目的定必威科技有限公司点，并于2025年顺利实现量产交 付。在服务器热管理领域，公司制定了相关策略及目标，将探索加 大投资布局，持续加强人才引进，致力于成为液冷散热领域具有核 心竞争力及一定行业影响力的研发驱动型企业。 为进一步加强对液冷散热行业的布局，公司拟收购东莞市恒钜

　　电子有限公司（以下简称“恒钜电子”）55%的股权。公司已与恒 钜电子股东签署相关意向协议。恒钜电子主要从事风冷和液冷散热 产品的研发、生产和销售，产品主要应用于算力中心服务器和消费 电子等领域，拥有完备的制造工艺体系与完善的散热产品矩阵。 除此之外，为强化公司在数据中心CDU及散热相关业务布局， 公司已邀请冉启坤先生加入集团，同时公司与冉启坤先生及其团队 合资设立东莞市捷邦数能电子科技有限公司（以下简称“捷邦数 能”），公司持股比例为65%，冉启坤先生及其团队持股比例为35%。 捷邦数能主营产品拟为机架式CDU、集中式CDU、Manifold等服务 器液冷散热系列产品。公司将依托既有技术制造积累，协同具备深 厚产业经验的核心团队，积极布局算力液冷散热产品，横向拓展公 司业务范围。 二、提问环节 问题1：公司在近期实施了一系列加强液冷散热业务布局的举 措，请问公司对液冷散热业务的整体战略分工与布局逻辑是什么？ 答：捷邦科技正围绕智能终端VC均热板部件及算力服务器液 冷散热两条主线推进新一轮战略升级，目标并不只是做传统加工制 造，而是依托原有北美大客户及台系客户资源、精密制造体系和海 内外产能布局，向具备研发驱动属性的热管理平台型公司转型。 在液冷散热业务领域，公司拟建立从冷板、Manifold、快接头 到CDU的全栈研发制造能力，通过核心部件代工制造、OEM贴牌、 ODM联合开发等模式，围绕核心台系客户及海外大客户提供量身 定制的服务。具体举措上，公司拟通过收购恒钜电子，补齐液冷板、 Manifold、快接头及组装测试等液冷散热产品的量产制造能力，切 AVC 入 、泰硕电子等台系液冷供应链。同时公司近日通过设立捷邦 数能公司，引入国内知名专业核心人才团队，强化CDU核心技术研 发能力。两者将深度协同、分工互补，共同构建液冷散热业务从研 发到量产、从产品到方案的完整闭环。 问题2：请问目前合资公司的团队背景、产品情况以及推进计 划？ 答：合资公司团队主要来自维谛及维谛体系同事，核心带头人

　　是冉启坤先生，冉启坤先生拥有工业自动化和工商管理双重专业背 景，深耕数据中心基础设施解决方案及热管理领域二十余年。曾就 职于维谛技术有限公司，历任项目经理、开发经理、总监、高级总 监、副总裁等职务，主管大中华区/亚太区热管理及IT解决方案业 务，深度参与维谛技术有限公司从风冷到全液冷的战略转型。团队 独特性主要体现在具有多年的热管理解决方案及CDU产品经验，团 队成员具有从销售到研发到管理到制造的全链条能力。同时具有创 新精神及国际化视野。 目前合资公司的主营产品拟为：机架式CDU、集中式CDU、 Manifold、SFN等服务器液冷散热系列产品，合作模式以配套台系 大客户及海外大客户进行OEM或ODM为主，预计今年年底前会有 样机出来，整个项目从验证到形成批量供应能力，预计需要6到12 个月时间。 问题3：请公司介绍一下关于CDU方面的客户沟通进展情况以 及未来的产能布局和发展目标。 答：公司目前的目标客户主要是台系和其他海外液冷散热集成 大厂。由于公司对客户信息具有保密义务，具体合作情况暂不方便 透露。目前公司计划在东莞建立研发中心并进行初期产能储备，后 续将根据客户合作推进进度，确定是否在越南规划配套产能，以更 好服务海外大客户。公司对CDU业务的发展将持续保障投入并保持 信心，内部目标是希望能在2年内成为国内CDU系统产品及技术实 力头部企业。 问题4：请问CDU产品未来的技术发展路线是趋向于迭代还是 趋同？ CDU 答： 产品具有持续技术迭代潜力，公司会密切关注行业前 沿动态，前瞻性布局新技术赛道，聚焦单相液冷提升散热能力及相 变液冷技术的研究和开发。 问题5：能否更新一下目前对恒钜电子的收购进度，以及未来 的营收预期？ 答：公司目前正在进行相关的审计、评估等工作，相关收购事 宜正按既定计划有序推进中。对于未来的营收预期，恒钜电子将积

　　极争取更多的业务订单，深化与客户的合作关系。 问题6：能否介绍一下赛诺高德的发展情况及核心能力？ 答：赛诺高德是公司在智能终端散热业务领域重要的增长极。 目前赛诺高德已经是北美大客户智能终端VC均热板精密蚀刻加工 部件的核心供应商，随着北美大客户VC均热板产品在各智能终端 渗透率的提升，赛诺高德也迎来了重大发展机遇。由于金属蚀刻业 务存在进入壁垒，例如需要化工园区资质及污水排放指标等，同时 蚀刻药水配方及大批量生产时工艺控制等均有较高技术壁垒，因此 赛诺高德多年来已积累了一定的竞争优势与核心能力。我们看好金 属蚀刻加工工艺应用范围在未来将越来越广，同时蚀刻工艺在减重 减薄、微流道加工等方面应用的需求会越来越多，公司对蚀刻件产 品业务的持续拓展充满信心，预计赛诺高德会有不错的业绩表现。