”）发布公告称，公司与东莞市合创智造科技有限公司（以下简称“合创智造”）及其股东王强、东莞市创智展创业投资合伙企业（有限合伙）、李雄签署了《合作框架协议》。该公司拟以现金收购方式，取得合创智造不低于51%的股权。交易完成后，合创智造将成为

　　根据协议，泽润新能拟以合创智造整体估值不高于4亿元，支付现金对价不高于2.04亿元受让合创智造原股东所持51%的股权，资金来源为上市公司自有资金和自筹资金。泽润新能表示，通过本次收购合创智造，获得热管理散热相关产品技术和工艺，并与公司现有的精密制造、产品研发和业务拓展等相整合，快速切入热管理行业。

　　资料显示，合创智造主要从事热管理散热组件的研发、生产和销售，主要为服务器、电信网通、显卡加速卡、智能投影、AI智能硬件、工业设备、电力新能源和PC产品提供散热解决方案和服务，主营产品涵盖服务器散热器、投影类散热器、工业激光散热器、水冷板、热管、均热板（VC）等热管理散热组件。

　　泽润新能专注于电气连接、保护和智能化技术等必威领域，目前主要产品包括光伏组件接线盒及汽车嵌件产品。

　　“泽润新能可借助现有客户资源，有望为热管理业务导入需求。合创智造则补齐上市公司在散热环节的技术拼图，形成‘电连接+热管理’的组合方案。”苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示，泽润新能进入热管理领域，本质上是顺着新能源与算力两条高景气链条做延伸。光伏主业有周期波动，而算力中心、AI硬件的散热需求更偏成长性，该笔收购可优化业务结构、打开第二增长曲线。

　　未经审计的财务数据显示，2025年，合创智造实现营业收入2.94亿元，净利润4291.37万元。2026年1月份至8月份，合创智造实现营业收入2.64亿元，净利润3763.44万元。

　　此外，本次交易还设置了业绩承诺及商誉减值补偿条款。2027年至2029年，转让方承诺合创智造经审计的合并口径扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润累计不低于1.35亿元。同时，在业绩承诺期内，转让方将其所持有的合创智造剩余股权质押给上市公司作为业绩补偿承诺履行的担保。

　　商誉减值补偿方面，业绩承诺期结束后，若合创智造三年累计实现的经审计的实际净利润低于约定的三年累计承诺净利润的90%或发生其他使得本次收购产生商誉减值的情形时，如合创智造期末减值额大于已补偿金额，则转让方应进行现金补偿。

　　值得一提的是，协议约定，转让方获得的股权转让款总额的不低于10%部分，将用于购买泽润新能股票，且自二级市场购买股票日起12个月内不得售出。协议还约定了后续股权收购安排，业绩承诺期届满且补偿义务（如有）全部履行完毕后或在业绩承诺期间内提前完成业绩承诺目标，双方均有权选择以现金或换股方式，尽最大努力促成泽润新能收购转让方及其他股东持有的合创智造剩余全部股权。

　　盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚向《证券日报》记者表示：“交易设置的业绩承诺贴合合创智造当前盈利水平，同时，通过业绩承诺补偿义务、业绩承诺期股权质押的安排，将转让方实际收益与标的未来盈利绑定，降低上市公司因信息不对称而支付过高溢价的风险。10%转让款购买上市公司股票的安排，则进一步将转让方利益与上市公司深度绑定，激励其继续投入经营。商誉减值补偿加后续弹性收购条款，既兜底了商誉爆雷风险，也为后续深度整合留下灵活操作空间。”